三七互娱在2019年前三季度的优秀表现,越来越验证了一个趋势,即A股游戏公司价值分化,头部公司更受追捧

10月的最后一周,也是A股上市公司Q3业绩披露的密集期。

相比于2018年同时期,今年游戏公司更加乐观。因为随着游戏版号放开,游戏公司们的新作也开始陆续上线并产生可观的流水,这对游戏公司的现金流和经营业绩都有着颇多益处。

在上市公司走向高质量发展的时代背景下,游戏公司内部也发生了巨大的分化,一些中小游戏厂商因没能熬过2018年而在2019年逐渐落后而一些优质的游戏公司,由于强劲的研发实力、丰富的游戏储备、精细化的市场运营、持续的出海探索,反而在这一轮的调整过程中享受到了出清红利,呈现出高速增长态势。

三七互娱就是这样一家头部游戏公司。根据最新的2019Q3 业绩数据,其实现营收34.89亿元,相比于2018年同期的22.32亿元增长56.29%,实现净利润5.23亿元,相比较于2018年的4.17亿元增长25.37%

Q3单季度业绩计算,三七互娱稳居A股游戏公司的前列。

2019季营业收入95.60亿元同比增长72.72%

对于三七互娱来说,不仅仅是2019Q3业绩表现优秀,整体2019三季度更加亮眼。

财报显示2019三季度三七互娱实现营业收入95.60亿元,相比较2018同期的55.35亿元增长幅度达到72.72%;实现净利润15.56亿元,相比较于2018同期12.18亿元增长27.70%

亮眼的业绩背后是三七互娱游戏业务的强劲表现。2019年以来三七互娱陆续推出了《斗罗大陆》H5精品游戏,公司坚持的研运一体模式提升游戏成功率。截至目前,公司累计上线自研产品近20 款,超过一半产品月流水过亿。《永恒纪元》《大天使之剑》等多款上线1 年以上的自研精品游戏在已发行地区保持稳定流水。

良好的收入情况使得三七互娱的现金流持续转好2019三季度经营活动产生的现金流量净额为18.97亿元,相比较于2018同期的13.89亿元增长36.64% 

2019三季报中,三七互娱对于2019业绩也给出了积极的展望,预计2019年全年有望实现净利润20.5亿元21.5亿元,同比201810.09亿元增长103.27%113.19%,整体业绩实现了大幅度的飞跃。

国内外投资机构纷纷加仓三七互娱,年内估值跃升近100%

有亮眼的业绩打底,市场对于三七互娱的认可愈加坚定。

方正证券研报显示2019Q3以来传媒配置占比持续提升,从2019Q22.48%提升至2019Q32.69%增长了0.21百分点,传媒板块基金持仓超1亿元的共有20家公司,其中三七互娱多项指标均列TOP5:基金加仓TOP5位列传媒榜首;基金持仓最高TOP5榜单中,三七互娱以30亿元的配置总额位列第三;基金持股占流通股比例最高TOP513%的比例位列第四名。

此外,三七互娱因其出色的业绩也获得北上资金的青睐,Choice数据显示,自年初以来,深港通对三七互娱的持股比例呈上升趋势。一般来说,北上资金认为是聪明的资金,喜欢投资低估值、高质量的上市公司,此前是中行、农行、工行、建行、平安集团等大白马股的重要持股人 

国内的基金公司加仓、北上的海外资金重仓,更加凸显了三七互娱在资本市场的受欢迎度。这种看好直接反映在股价上就是,三七互娱股价节节攀升。从年初至今,三七互娱的股价涨幅近100%

游戏行业持续分化,三七互娱等头部公司溢价凸显

三七互娱2019三季度的优秀表现,越来越验证了一个趋势A游戏公司价值分化,头部公司更受追捧。

2018年对于所有的游戏公司而言都不算轻松年份。但行业调整也令三七互娱头部游戏公司的优势愈加突出。一是因为头部公司因其规模优势更具有抗风险能力;二是在行业调整时,头部优质公司更善于把握机会,加大研发投入。财报显示在2019年前三季度,三七互娱的研发投入已达到5.16亿元,同比增长29.41%。通过持续的研发投入,三七互娱积累了大量的核心技术和优质项目

此外三七互娱自2018年年初以来开始推进多元化战略,并通过内部研发、外部代理合作、投资优质团队等途径从产品侧进行多元化布局。