大多数普通人在进行理财时，都喜欢购买一些保本类产品，虽然收益可能没有那么可观，但胜在稳定、省心。

而这一次，一家科创板上市的科技企业也做出了同样的选择，不过他们使用的资金却不是一般人家的闲置资金，而是原本计划用于研发投入的募集资金。

10月19日，科创板上市公司传音控股发布公告，公司拟使用额度不超过25亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好，有保本约定的投资产品（包括但不限于结构性存款、定期存款、大额存单等）。在上述额度范围内，资金可以滚动使用。

融资买理财 难脱圈钱嫌疑

从申请科创板上市以来，传音控股就一再引发市场关注：先是研发投入过低受到质疑，之后在上市前又遭遇华为侵权起诉，接着在上市后股价一路走低，而这一次，传音控股干脆将募集来的绝大部分资金用在了投资理财上。

10月19日科创板上市公司传音控股发布公告，公司拟使用额度不超过25亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好，有保本约定的投资产品（包括但不限于结构性存款、定期存款、大额存单等）。在上述额度范围内，资金可以滚动使用。

要知道，传音控股上市以来已经从科创板市场募资了28.12亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为26.75亿元。也就是说，传音控股将超过九成的所募资金拿去做投资理财。

但是作为一家在研发方面投入较低而引发争议的科技企业，传音控股此次募资的原本目的是投入到生产研发中。

根据《传音控股首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》的安排，传音控股的募资分别用于七大项目：一、传音智汇园手机制造基地项目105,878.54万元；二、手机生产基地(重庆)项目51,842.35万元；三、移动互联网系统平台建设项目37,146.28万元；四、海手机研发中心建设项目20,511.29万元；五、深圳手机及家电研发中心建设项目22,412.46万元；六、市场终端信息化建设项目33,312.30万元；七、补充流动资金30,000.00万元。七大项目的资金需求总额是30.11亿元。

现在资金需求的绝大部分已经到位，但传音控股不仅没有将其按计划投入到建设研发项目中去，反而几乎将全部募集资金都变成了闲置资金，并且还是“存储在董事会指定的专门账户集中管理”的闲置资金，这不禁让人对其IPO融资的目的产生质疑。

靠低廉功能机撑起的“门面”

公开资料显示，传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，产品全部销往海外，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

但所谓的“非洲手机之王”给传音控股带来的收益并没有想象中可观，出货量虽然大，但净利润率却一直不高。这皆是因为虽然能够跻身科创板，但给传音控股带来利润的却是科技含量不高的功能性手机。

招股书显示，10至200美元的功能机占到传音销量的七成。据悉，2018年传音智能手机每部手机平均售价为454.38元，单位成本为344元。每台手机获利为110.38元。传音手机功能机平均售价为65.95元，单位成本为49.99元，每台手机获利15.96元。而这也是传音控股研发投入过低的由来。

在科创板首批上市的25家企业中， 2018年15家企业研发投入超过5000万，7家研发投入过亿，而传音控股的研发占比，2016~2018年分别只有3.14%、2.99%和3.31%。

之前有媒体报道称，在传音控股经历的三轮问询中，有关部门对于公司核心技术含金量问题连续深入追问。

在第一轮问询中，传音控股称自主研发的核心技术总共14项，包括深肤色人像夜间拍照、基于本地化的硬件深度定制和拍照拍照补光等技术，另外公司还有9项与外部机构合作研发以及在技术授权基础上进行制定化研发的核心技术，包括深肤色智能美颜和深肤色人脸识别等技术。

在第二三轮问询中，传音控股称公司专注于为以非洲为代表的新兴市场进行本土化产品研发和技术创新，并进一步率阐述公司基于非洲本土化研发优势。此外，公司称研发人员比重与同行相比较低，2016~2018年公司研发人员占比分别为9.3%、9.85%和10.6%。主要由于公司海外销售及售后人员较多；公司存货周转率整体高于其他同行业，主要在于公司采取以销定产等原因。

无论是华为起诉传音控股侵权，还是将募资用于投资理财产品，似乎都在说明，对于“非洲手机之王”来说，不论是过去还是未来，研发都不是他们所关注的重点。

传音控股回应：未变更资金使用计划

10月22日晚，传音控股发布公告对上述质疑有所回应。

传音控股解释是，公司募集资金主要用于投入传音智汇园手机制造基地项目、手机生产基地（重庆）项目等项目，项目可行性、必要性经充分论证。相关募集资金投资项目及募集资金用途已在公司招股说明书中披露，无变化，不存在变更募集资金项目或募集资金项目的实施存在重大困难的情况。

传音控股表示，前述募投项目实施期限普遍为1.5-3年。为实施募投项目，需要大量、持续的资金投入。因此，需要通过募集资金实施相关项目。前期，公司已用自有资金投入募投项目建设，后续公司将严格按照募投项目计划尽快投入募投资金。公司不存在变更募集资金项目或募集资金项目的实施存在重大困难的情况。

随着募集资金投资项目的推进，公司将面临持续的资金需求，公司将严格执行募集资金使用计划，提升公司科研水平及市场竞争力。待各募集资金投资项目所对应的募集资金专户存储三方/四方监管协议签署后，公司将依据募集资金投资项目进度安排持续投入募集资金进行项目建设。

传音控股称，截至目前，公司尚未使用募集资金进行现金管理。公司授权暂时闲置募集资金进行现金管理的最高额度为25亿元，非实际现金管理金额。公司实际用于现金管理的部分暂时闲置募集资金将远小于25亿元。

传音控股强调，公司授权使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理，是在保障募投项目顺利实施和资金安全的前提下进行的，未改变募投资金的使用计划，也并非长时间的资金闲置。通过现金管理，可增加股东回报。

那么，如何增加收益？传音控股称，会根据募集资金使用进度安排及结存金额，在授权的额度范围内，视情况分别购买7天、14天、1个月、3个月、6个月等不同期限的投资产品，相较于活期存款能获得更高的投资收益。

公告显示，传音控股的募集资金已于2019年9月25日全部到位，现各募集资金投资项目所对应的募集资金专户存储监管协议尚在签署之中。截至目前，公司暂未使用募集资金进行项目投入，也未使用募集资金进行现金管理。后续将在监管协议签署后尽快按照募投项目计划投入募集资金。

撰文：张垣

编辑：陌

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