《投资者网》向劲静

“十年内营业收入破20亿”，这是漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称“片仔癀”，600436.SH）与华润医药合作之际喊出来的口号。

不过，何曾想，七年之后，这一20亿的承诺已成为空话。要知道，片仔癀与华润医药的合作一度曾被当作业界强强合作的典范，可终究还是没能熬过“七年之痒”。分手消息一出，片仔癀股价在盘中一度逼近跌停。

那么，紧密合作七年之后，为何突然就分道扬镳了呢？对于业绩增速放缓的片仔癀而言，未来又该何去何从？

难熬的“七年之痒”

片仔癀创立于1999年，是国家高新技术、中华老字号企业。2003年6月，于上交所上市。截至8月22日，片仔癀股价100.99元，市值达605亿元。公司现拥有一家研究院、35家控股子公司、7家参股公司，生产经营6大品类、400多个系列产品。

片仔癀与华润医药牵手于2012年。彼时，两家公司成立华润片仔癀，注册资本6亿元，其中华润医药持股51%，片仔癀持股49%，主营范围为中成药、生物药品、保健食品、糖果等的制造和批发。片仔癀将茵胆平肝胶囊、护肝片等8个品种注入新成立的合资公司运营。

据悉，华润片仔癀成立后，在漳州建设占地约300亩的医药产业园区，形成以片仔癀系列产品和其它新产品为基础的研发、生产、营销一体化经营体系。那么，该企业近年的业绩情况如何？根据公开披露的数据来看，华润片仔癀在2012年-2018年期间的营业收入分别为1944.85万元、8201.27万元、2亿元、1.49亿元、1.36亿元、1.47亿元和1亿元，净利润分别为亏损1004.16万元、-2485.09万、-2042.51万、-1315.67万、174.55万、860.2万、494.87万元。据了解，在今年前4月，华润片仔癀营业收入2782万元，净利润为亏损286万元。

由此看出，尽管华润片仔癀的营业收入在最初几年一直高歌猛进，但净利润却是在成立后的第四年才开始扭亏为盈。如此数据，不得不让投资者想到曾经华润片仔癀成立时高呼的“10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的企业”的宏伟目标。

如今，承诺到期之前，华润医药主动“割肉止损”，选择出售华润片仔癀。此前，片仔癀发布公告，以1.66亿竞得华润医药集团有限公司持有的华润片仔癀药业有限公司(简称华润片仔癀)51%股权。宣告片仔癀与华润医药7年“联姻”正式分道扬镳。

无疑，20亿销售额的宏伟目标也随之成了空话。

上半年业绩“放缓”

在与华润分道扬镳的同时，片仔癀公布了2019年上半年的业绩情况，对比往年的数据可看出，其业绩也亮起了“红灯”，上半年的营业收入和净利润增速都在放缓。

数据显示，上半年片仔癀的营业收入28.9亿元，同比增长了20.36%；扣非前和扣非后的净利润分别为7.45亿元和7.44亿元，同比分别增长了24.06%和20.61%。看起来不错的成绩单背后，实际上是片仔癀业绩增长放缓的预告。

对比前两年的数据可窥探一二，2017年和2018年上半年的营业收入分别为17.53亿元和24.04亿元，同比增长82.5%和37.14%；归属母公司股东的净利润分别为4.33亿元和6.18亿元，同比增长41.83%和42.55%。

此外，还有一个值得关注的数据——毛利率。以2018年的数据来看，片仔癀的毛利率为42.4%，同比降低0.8%，该数据也创下自2013年以来的最新低。其中肝病用药的毛利率83.02%，同比下降3.45个百分点。同时，公司毛利率自2013年以后总体也呈下滑趋势。

除业绩“放缓”之外，片仔癀的产品也亮起了“红灯”。

日前，福建省食药监局公布的“2019年中药饮片质量集中整治（生产环节）专项检查及处理情况公示“显示漳州片仔癀药业股份有限公司、福建铭远制药有限公司等企业因生产的中药饮片存在缺陷而被勒令整改。”其中，片仔癀生产的中药饮片因一般缺陷5项被责令整改。公告显示，此次检查时间为2019年7月2-3日。

如此一来，片仔癀未来何去何从？（思维财经出品）■