据IPO早知道消息，复星旗下复宏汉霖计划在8月底向港交所递交聆讯申请，本次募资金额约5亿美元。

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考

编辑 | C叔

复宏汉霖是一家中国领先的生物制药公司，主要从事单克隆抗体药物的研发，包括单抗类似药、生物改良药、创新型单抗以及抗体偶联药物等。

成立9年以来，复宏汉霖已建立且持续拓展全面的生物类似药及生物创新药产品管线。除已商业化推出的生物类似药产品（即HLX01汉利康）外，复宏汉霖还在管线中自主开发20种以上候选生物药及多种肿瘤免疫联合疗法。

HLX02（曲妥珠单抗）、HLX03（阿达木单抗）、HLX04（贝伐珠单抗）是复宏汉霖旗下预期可在近期实现商业化的单抗生物类似药。其中，HLX02是首个中国开发且在中国、波兰、乌克兰及菲律宾开展全球3期临床试验的生物类似药，已被列入国家医保目录及国家基本药物目录；HLX03已在中国进入3期临床试验，并正在进行优先审评；HLX04于2018年第二季度在中国进入3期试验。

根据沙利文报告，上述三种接近商业化的候选生物类似药连同HLX01在中国的预计总市场规模将在2020年达到人民币167亿元。

由于生物制药产品开发具有很高的不确定性，需要大量资本支出，且须承受候选药物无法获得监管批准或成功商业化的大量风险。复宏汉霖首款产品HLX01（汉利康）2019年2月才取得新药药证申请批准，5月始开始商业化销售，自2010年来复宏汉霖各期间均产生亏损。于2017年及2018年以及截至2018年及2019年三月三十一日止三个月，复宏汉霖分别录得亏损270.6百万元、493.7百万元、60.5百万元及158.1百万元。于2019年3月31日，复宏汉霖已累计亏损1,080.3百万元。

（复宏汉霖经营情况  资料来源:招股书）

尽管连年亏损，但根据2018年4月30日正式生效的《新兴及创新产业公司上市制度》，港交所接受未有盈利的生物科技公司、拥有不同股票权架构的新经济公司申请香港主板上市，生物科技公司的身份降低了复宏汉霖登陆港交所的门槛。

然而，复宏汉霖上市之路并不一帆风顺，此前其经历过招股书失效的尴尬，最近一份招股书系今年7月更新。

值得一提的是，复星医药产业发展为复宏汉霖控股股东。关于公司自复星国际及复星医药分拆上市，后者解释称分拆上市将有助于增加复宏汉霖的经营与财务透明度及提升公司管治水平，也将提升其知名度及实力等。

（复宏汉霖股权结构  资料来源：招股书）

C叔此前在《复宏汉霖香港上市资料失效：此前三款产品获重大进展》一文有提及，生物类似药领域的竞争风险并不小。一则原研药厂家可通过改进现有产品获得新专利，从而继续独占市场；二则原研药厂能够采用降价的方式维护市场份额，降低生物类似药厂进入的机会。