“人生就是一个缓慢被骗的过程。”

王小波这句话放在医药行业来说，就是在灰色地带下医药行业有些深渊是永远不会漏进一丝光的。前段时间医保局雷厉风行稽查了77家药企，那些名单在列的企业如今在秉持着财务透明的原则吗，最近又有一家医药企业爆雷，把医药行业这个深渊的低谷又加深撕裂了几分。

闽兴医药爆雷

医药流通企业和公立医院之间的应收账款简直是剪不断理还乱的纠缠，而二者的纠葛就在众说纷纭的相传中变得更加迷雾重重，中原证券也加入了这场资本游戏当中。

闽兴医药爆雷的起因就是中原证券2.4亿元资管“踩雷”福建闽兴医药应收账款问题，但双方却各执一词，将闽兴医药与福建医科大学协和医院之间巨额应收账款真实性推上风口浪尖。公立医院作为采购方，下面分支的科室负责人和流通商之间的关系就已十分复杂，医院采购的器械、药品、耗材长达两年以上无法回款，这其中有多少流通渠道是不能明示的。

据21世纪经济报道，“福建协和工作人员表示，福建协和自2016年到2019年5月向福建省闽兴医药有限公司采购总额仅一百多万元，不存在高达上亿元的应收账款。闽兴医药存在有伪造医院印章的行为，自行虚构材料和应收账款等，骗取信托公司款项，构成了合同诈骗罪。”

身陷财务行贿受贿

出问题的不止闽兴医药，这冰山一角下隐藏的是公立医院与医药流通企业间的“秘密”医药财务体系的不公开化导致了受贿送贿的腐败滋生。

据调查显示，A股284家药企去年销售费用总额超2400亿，34家企业销售费用的营收占比超50%，有多家已超6成，甚至达7成以上。同时多家上市公司的销售费用增幅远超营收增幅，有的已收到年报问询函。而这背后又是药企行贿案频发，长生生物、康美药业、步长制药、沃森生物、中恒集团等均曾卷入行贿案。

我们列举几家公司的风险问题就会发现，这些公司之所以被列在名单当中多多少少都有些风险问题。比如恒瑞医药自上市以来，其股价上涨了数十倍，今年二月份恒瑞医药公布了2018年年报，营业收入174.18亿元（+25.89%），归属于上市公司股东的净利润为40.66亿元（+26.39%），扣非净利润为38.03亿元（+22.60%）。恒瑞2018年研发投入26.70 亿元，较2017年上涨了+51.81%。

其销售费用的投入从2014年末的28.44亿剧增到2018年末的64.64亿，同年的研发费用分别为6.52亿和26.7亿。虽然销售：研发数值从4.36降到了2.42，但是这都建立在研发基数较小的情况之下，即便这些年恒瑞一直在加大研发投入，但是相比于销售来说，或许研发创新的地位还不够吧。

2008年6月30日，河南省卫生厅点名36家行贿河南省内医院、医生的制药企业，恒瑞医药赫然在列，当时涉及的品种是奥沙利铂。学术营销是恒瑞营销特色之一。

除了恒瑞医药，康美药业的行贿历史也是让人大吃一惊。

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此前康美药业曾卷入包括广东省食药监局药品安全生产监管处原处长蔡明在内的多起贿赂案件中。

不得不说，被行贿出来的康美药业，在今年可真是好好火了一把，在康美药业公布的《差错更正公告》更是引起了一阵轩然大波。行贿一事被轻巧说成会计差错，康美药业真会玩。

《差错更正公告》提到，康美药业2017年度应收账款少计6.4亿元，存货少计195.63亿元，在建工程少计6.3个亿。因核算账户资金时存在错误，货币资金多计金额299.44亿元，期末货币资金从调整前的341.5亿元，减少至42亿元。同时财务费用、所得税费用也均存在数据错误。此外，2017年，归属于公司普通股股东的净利润更正前基本每股收益0.784元，更正后基本每股收益仅为0.388元。

康美财务造假的缘由还是和股价持续下跌有关，截至5月9日停盘，市值仅为311.36亿。目前康美股价仍是涨幅-1.62%。

医保局稽查

国家医保局在掌握了一些医药行业线索之后，也雷厉风行的检查会计信息质量，立志于整顿这些医药行业的“乱象”，6月4日，据财政部，财政部会同国家医保局成立部际协调工作组，将开展医药行业会计信息质量检查工作，77家企业被列入稽查检查名单。抽取现场邀请财政部机关纪委、条法司等相关司局和国家医疗保障局办公室、医药管理司、价格招采司、规财法规司、人事司等单位参加并进行现场监督。

 地方财政厅(局) 2019年医药企业会计信息质量检查名单

      北京  北京智飞绿竹生物制药有限公司、北京同仁堂股份有限公司同仁堂药酒厂天津  天土力医药集团股份有限公司、天津生物化学制药有限公司

      河北石药集团中诺药业 (石家庄)有限公司、华北制药河北华民药业有限责任公司山西  山西兰花药业股份有限公司、太原钢铁(集团)比欧西气体有限公司内蒙古  内蒙古白医制药股份有限公司、内蒙古大唐药业股份有限公司

      辽宁  辽宁科泰生物基因制药股份有限公司、辽宁格瑞仕特生物制药有限公司_吉林  长春生物制品研究所有限责任公司、吉林海通制药有限公司

      黑龙江  哈尔滨儿童制药厂有限公司、大庆华科股份有限公司药业分公司上海  上海腾瑞制药有限公司、上海景峰制药有限公司

      江苏  江苏奥赛康药业有限公司、前沿生物药业(南京)股份有限公司浙江  浙江仙琚制药股份有限公司、浙江亚太药业股份有限公司安徽  国药集团国瑞药业有限公司、 安徽源和堂药业股份有限公司福建  厦门美商医药有限公司、福建三爱药业有限公司

      江西.  江西聚仁堂药业有限公司、江西南昌济生制药有限责任公司山东  辰欣药业股份有限公司、华熙福瑞达生物医药有限公司

      河南  郑州安图生物工程股份有限公司、乐氏同仁三]峡制药有限公司湖北  武汉长联来福制药股份有限公司、湖北菲利华石英玻璃股份有限公司湖南  湖南恒生制药股份有限公司、药圣堂(湖南)制药有限公司

      广东  深圳市卫光生物制品股份有限公司、广东太安堂药业股份有限公司广西  南宁市金马制药厂(有限公司)、产西梧州制药(集团)股份有限公司海南  海南卓泰制药有限公司、海南中和药业股份有限公司重庆  重庆迈乐生物制药有限公司、北大医药股份有限公司

      四川  四川攀钢梅塞尔气体产品有限公司、四川远大蜀阳药业有限责任公司贵州  国药集团同济堂(贵州)制药有限公司、贵州三力制药股份有限公司云南.  云南大唐汉方制药股份有限公司、玉溪沃森生物技术有限公司陕西  五0五药业有限公司、西安利君制药有限责任公司

      甘肃  康县独一味生物制药有限公司、 兰州和盛堂制药股份有限公司青海  青海省瑞诚工贸有限责任公司、青海久美藏药药业有限公司

      宁夏  宁夏启元国药有限公司、上海华源药业(宁夏)沙赛制药有限公司新疆  新疆天山制药工业有限公司、新疆华世丹药业有限公司西藏西藏藏医学院藏药有限公司、西藏藏药集团股份有限公司

监管局2019年医药企业会计信息质量检查名单监管局  检查企业

北京 赛诺菲(北京)制药有限公司

北京 诚诺美迪科技有限公司吉林  长白山制药股份有限公司

上海 上海复星医药(集团)股份有限公司江苏  江苏恒瑞医药股份有限公司安徽  上海医药集团股份有限公司福建  福建古田药业有限公司

山东  山东步长制药股份有限公司青岛  中美上海施贵宝制药有限公司河南  江苏豪森药业集团有限公司湖北  礼来上海管理有限公司

广东  广东一力集团制药有限公司深圳  华润三九医药股份有限公司四川  四川制药制剂有限公司

云南 云南运南龙海天然植物药业有限公司 (原云南藤云药业有 限公司)

这样大的力度整治调查下我们可以发现，此次检查名单中的77家医药企业共涉及了29家A股医药类上市公司、上市公司全资子公司、上市公司控股公司或参股公司，其中排名中国药企百强的公司也不在少数，分别都有

北京同仁堂股份有限公司 同仁堂药酒厂

北京智飞绿竹生物制药有限公司 

上海腾瑞制药有限公司 

上海景峰制药有限公司  

深圳市卫光生物制品有限公司 

广东太安堂药业股份有限公司

另外还有一家药企是港股上市公司石药集团的控股公司。

登上名单的公司并非全部都有问题，此次医保局的会计信息质量抽查，倒是能给一些公司敲敲警钟。

结语

在这些上市公司行贿的案例中一条灰色地带的资金链条也逐渐暴露在公众视线当中，重广告轻研发的企业注定更难提升毛利率，一方面研发投资的成本又不能一再降低，药企的存亡全部寄托在了耗资高昂的营销上面，而这其中的人事又盘根错节。

许多低成本的药就摇身一变成了名贵的高价药，如此巨资的销售费用就成了这条灰色资金链上的一个环节，医生回扣、医药提成、行贿受贿的洗钱渐渐形成了闭环。常说“是药三分毒”，可如今看来，这个毒往往是那些利欲熏心的敛财手段。

在未来医药行业的发展道路上，国家必定会严格管控，医者仁心，这些医药企业的龙头老大接下来的布局规划恐怕要放在产品的研发上面了，毕竟一个良性的市场发展需要这些有实力的药企公司，在市场上真正的好产品才会有过硬的竞争力，格局再放远些，可以做到国民良心药的水平，还怕没有市场么？