《投资者网》向劲静

最近，股市震荡行情里冒出一只“大妖股”，这就是连着12天11个涨停板（截至4月25日收盘）的“神奇眼药水”——沈阳兴齐眼药股份有限公司（以下简称“兴齐眼药”，300573.SZ）。

为何说其是“大妖股”？因为兴齐眼药并没有蹭市场的热点题材，股价就这样闷声不响地从4月10日的19.66元涨到25日的58.96元，期间涨幅高达199%。市盈率已高达1200倍。

如此涨幅的背后，还有股东减持和业绩下滑的利空消息存在，可即使如此，也阻挡不了兴齐眼药的翻倍之旅。很多投资者不禁质疑，兴齐眼药到底为何上涨？动因为何？公司层面对这样的现象又是如何看待的？《投资者网》就相关问题联系公司，截至发稿并未得到任何回复。

业绩一降再降

兴齐眼药到底是怎样的一家上市公司？资质如何？

兴齐眼药前身为东北制药集团沈阳市兴齐制药厂，成立于1977年3月24日，目前主要从事眼科药物研发、生产、销售，主要产品是眼科处方药物。2016年12月8日，在深交所创业板上市挂牌。

如果只看业绩，似乎难以支撑兴齐眼药的涨幅。根据公司此前公布的2018年成绩单来看，公司的营业收入4亿元，同比增长20%，净利润为901万元，同比下降65%，扣除非经常损益的净利润为1075万元，降幅为70%。

值得注意的是，兴齐眼药在2016年的净利润为5428万元，如此对比来看，2018年的净利润仅为2016年的六分之一。

不仅如此，兴齐眼药的存货和应收账款也创下上市以来的最高纪录。数据显示，2016年-2018年兴齐眼药的存货分别为4810万元、5483万元和5631万元；期间的应收账款为6231万元、6732万元和7312万元。针对高存货，公司如何“去存货”？面对不断增长的应收账款，又有怎样的措施防范坏账风险？对于上述问题，公司层面并未做出任何解释。

对于业绩下滑的原因，兴齐眼药在财报中表示，一是公司进行市场拓展，营业收入较上年同期增长，但部分产品原料采购价格提升，导致综合毛利率略有下降；二是公司加大研发投入，研发费用较上年有所增加。

兴齐眼药去年的综合毛利率为72%，较上年的74%下降了1.59个百分点。从兴齐眼药主营业务营收构成看，核心产品为凝胶剂/眼膏剂，一直贡献了超过60%的营业收入。去年，其毛利率为83%，比2017年的85%下降了2.72个百分点。

《投资者网》仔细研究发现，兴齐眼药去年净利润大幅减少，与其投资未达预期密切相关。兴齐眼药旗下有两家控股子公司北京康辉瑞宝和沈阳兴齐眼科医院，持股比分别为100%、51%。去年，二者分别亏损115万元、949万元，共计亏损1064万元。这对于兴齐眼药无疑也是一重打击。

暴涨209%动机为何

“什么鬼，涨得我都怀疑人生啊！天天都是一字板。”有投资者在股吧如此评价兴齐眼药的暴涨。

看了兴齐眼药的财报后，的确也不得不让投资者“怀疑人生”，如此业绩和其疯狂涨幅并不匹配。

引人注意的是，就在兴齐眼药股价疯涨的时候，其第二、三大股东却忙着减持。4月23日兴齐眼药公告称，公司第二大股东桐实投资通过集中竞价、大宗交易方式累计减持82.5万股；第三大股东LAV（礼来亚洲基金）通过大宗交易方式累计减持66.03万股。

兴齐眼药不仅自己疯涨，而且还带动了和“眼睛”有关的股票也在上涨。4月25日，生产滴眼液的莎普爱思也以涨停报收；生产眼镜的博士眼镜也涨停；做眼科手术的爱尔眼科盘中最高涨幅5.24%，收盘回落到2.32%。

有分析称，兴齐眼药近期之所以受到疯狂追捧，与其拥有的一款产品有关，即用于延缓近视加深的硫酸阿托品滴眼液。而在中国内地，0.01%的阿托品仅有兴齐眼药获批临床试验。

此外，兴齐眼药就溶菌酶滴眼液和盐酸奥洛他定滴眼液两款新药近期发布公告称，已收到国家药监局核发的溶菌酶滴眼液《药品注册批件》《新药证书》和盐酸奥洛他定滴眼液的《药品注册批件》。

兴齐眼药早在2013年就提交了溶菌酶滴眼液的药品注册申请。资料显示，该药在眼科方面被用于治疗泪囊炎、睑缘炎、结膜炎、角膜溃疡等疾病，其中以治疗慢性结膜炎的效果为最佳。目前，溶菌酶眼用制剂在国内尚属空白，国外已有日本千寿制药株式会社的盐酸溶菌酶滴眼液在日本上市多年。

虽说近视防控药品确实具备很大的市场前景，但对于仍在临床试验阶段的新药，也仍需谨防后期没能通过临床试验拿不到生产批文的情况。同时市场上有分析认为，“唯一获批阿托品”的概念只是资金炒作的一个“故事”，真正原因可能是因为兴齐眼药具备很强的投机炒作价值。具体来看，兴齐眼药总股本只有8243万股，流通股本5348万股，即机构投资者并不需要太多的资金就能完全控盘兴齐眼药。

对于兴齐眼药股价的暴涨，有市场人士分析认为，“更多是资金在背后驱动。游资在离场，机构在接盘，场内资金在玩击鼓传花的游戏。”只是，业绩如此之差，市盈率如此之高，炒作如此疯狂，谁给了兴齐眼药这么大的贼胆？有关部门不会出手吗？《投资者网》将对此持续关注。（思维财经出品）■